การชำระล่วงหน้าส่งผลต่อ MBS อย่างไร

2024 ผู้เขียน: Stanley Ellington | [email protected]. แก้ไขล่าสุด: 2023-12-16 00:24

ชำระเงินล่วงหน้า ความเสี่ยงคือความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการคืนเงินต้นก่อนกำหนดในหลักทรัพย์ที่มีรายได้คงที่ ความเสี่ยงของ การชำระเงินล่วงหน้า แพร่หลายมากที่สุดในตราสารหนี้ประเภทตราสารหนี้และ หลักทรัพย์ค้ำประกัน ( MBS ). พันธบัตรที่มีความเสี่ยงในการชำระมักจะมี การชำระเงินล่วงหน้า บทลงโทษ

ในทำนองเดียวกันอาจมีคนถามว่าเกิดอะไรขึ้นกับ MBS เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น?

เมื่อไหร่ อัตราดอกเบี้ย เพิ่มขึ้น ราคาของ an MBS มีแนวโน้มลดลงเรื่อยๆ ประเมินค่า และเร็วกว่าการรักษาความปลอดภัยของคลังที่เปรียบเทียบได้มากเนื่องจากการยืดระยะเวลา ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่เรียกว่านูนเชิงลบของ MBS . เมื่อไหร่ ราคา ลดลง ผู้ป้องกันความเสี่ยงจะพยายามเพิ่มระยะเวลาของตำแหน่งของตน

นอกจากนี้ คุณจะลดความเสี่ยงในการชำระเงินล่วงหน้าได้อย่างไร ผู้ออกตราสารหนี้สามารถ บรรเทา บาง ความเสี่ยงในการชำระล่วงหน้า โดยการออกพันธบัตรที่เรียกว่า super sinker Super sinkers มักจะเป็นพันธบัตรที่ให้สินเชื่อเพื่อที่อยู่อาศัยซึ่งจะชำระคืนเงินต้นให้กับผู้ถือหุ้นกู้อย่างรวดเร็วหากเจ้าของบ้าน ชำระล่วงหน้า การจำนองของพวกเขา กล่าวอีกนัยหนึ่งการจำนอง การชำระเงินล่วงหน้า ใช้เพื่อเกษียณอายุที่กำหนด

ในทำนองเดียวกัน มีคนถามว่าทำไมการชำระเงินล่วงหน้าถึงเพิ่มขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง?

ดังที่ Morningstar ได้บันทึกไว้ว่า การชำระเงินล่วงหน้า ขับเคลื่อนโดย อัตราดอกเบี้ย . เนื่องจาก ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ผู้กู้สูญเสียแรงจูงใจในการรีไฟแนนซ์ ตัวอย่างเช่น ถ้าตลาด อัตราดอกเบี้ย คือ 4.19% อย่างที่เป็นอยู่ตอนนี้ ผู้กู้ที่มี an อัตราดอกเบี้ย 3.75% ไม่มีแรงจูงใจในการรีไฟแนนซ์ และการรีไฟแนนซ์ หยด , ดังนั้น ชำระเงินล่วงหน้า.

คุณเห็นคุณค่าของ MBS อย่างไร?

เรากำหนดขั้นตอนเหล่านี้ในวิธีการดังนี้ ขั้นตอนที่ 1: จำลองอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและเส้นทางอัตราการรีไฟแนนซ์ ขั้นตอนที่ 2: ประมาณการกระแสเงินสดในแต่ละเส้นทางของอัตราดอกเบี้ย ขั้นตอนที่ 3: กำหนดปัจจุบัน ค่า ของกระแสเงินสดในแต่ละเส้นทางของอัตราดอกเบี้ย ขั้นตอนที่ 4: คำนวณทางทฤษฎี ค่า ของ MBS.